Eylül enflasyonu beklentinin altında geldi ve endeks bu veriyle haftaya tepki alımıyla girdi. Kısa vadede yön, 12.480–12.500 bandının aşılıp aşılamayacağına bağlı; kalıcı bir trend dönüşü için henüz erken. 

TÜİK’e göre Eylül TÜFE aylık %1,84, yıllık %29,73 oldu. AA Finans anketinde aylık beklenti ortalaması %2,18, Bloomberg HT anketinde %2,20’ydi; yıllık beklenti de kabaca %30,2–30,3 bandındaydı. Veri hem bu tahminlerin hem de Ağustos’taki %31,51’lik yıllık oranın altında kaldı. Gıda aylık %0,20 gerilerken eğitim (%14,19) ve konut (%2,71) yükselişi sınırladı. Çekirdek C endeksi ise aylık %2,14 ile manşetten daha hızlı arttı ve yıllık %28,70’e geriledi. 

Endeks cuma 12.270’ten kapanmıştı. Pazartesi seansında 12.370 civarından açıldı, gün içinde 12.530’a kadar çıktı ve sabah saatlerinde yaklaşık %1,6–2 bandında, 12.470–12.500 civarında işlem gördü. Bloomberg HT de veri sonrası endeksin gün içi yükselişinin %2’yi aştığını kaydetti. Bu hareket, Eylül’deki sert satışın ardından gelen bir tepki niteliğinde: endeks ay başında 14.400’lerin üzerindeyken ayı 11.926 dip ve 12.270 kapanışla bitirmişti.

Bu hafta için olası senaryo şöyle okunabilir:

• Enflasyon sürprizi, 22 Ekim PPK’sında faiz indirimi beklentisini destekliyor. Politika faizi Eylül’de %37’de sabit tutulmuştu; piyasa katılımcıları anketi ve bazı aracı kurum yorumları Ekim’de 100 baz puanlık indirimle %36’yı fiyatlıyor. İndirim beklentisi, iskonto oranı ve bankacılık-holding hisseleri üzerinden endekse kısa vadeli destek verir.
• Teknik tarafta asıl eşik 12.480–12.500. İntegral’in hafta başı notunda bu bölge, düşen kanal alt bandı ile yatay direncin kesişimi olarak işaret ediliyordu; endeks bugün tam bu banda dayandı. Kapanış bazında üstünde kalınırsa 12.700 ve ardından 13.000 gündeme gelebilir. Tutunamazsa 12.200–12.230 ve 12.000 psikolojik destek yeniden test edilir; 12.000 altı 11.926 ve 11.500’ü açar.
• Tepkinin kalıcılığı hacme ve bankacılık endeksine bağlı. Eylül’deki düşüşte fon tasfiyesi ve zayıf bankacılık performansı öne çıkmıştı. Bankalar bu ralliyi teyit etmezse endeks yükselişi dar ve kısa ömürlü kalabilir.

Riskler de duruyor. Çekirdek enflasyon hâlâ yapışkan, konut ve eğitim kalemleri yüksek, enerji ve jeopolitik maliyetler yıl sonu patikasına yukarı yönlü risk olarak yazılıyor. Küresel tahvil faizleri ve petrol de risk iştahını baskılayabilir. Bu yüzden haftanın geri kalanı, “enflasyon iyi geldi, faiz inecek” fiyatlamasının 12.500 üzerinde tutunup tutunmayacağıyla şekillenir; 13.000 üzeri bir hareket için hem kapanış teyidi hem de Ekim PPK mesajının netleşmesi gerekir.

NOT: Bu çalışma bir yatırım tavsiyesi değil; seviyeler mevcut fiyat ve teknik yorumlara dayalı tahmini senaryodur.